در حالی که سالی را به پایان می‌رسانیم که به ویژه برای قیمت سهام مطلوب بوده است، در اینجا بازتاب‌های ما در مورد ۱۲ ماه گذشته و چگونگی تأثیر این زمینه بر پویایی بازار در سال ۲۰۲۵ آورده شده است.
نگاهی به گذشته در سال ۲۰۲۴
سال ۲۰۲۴ با قدرت آغاز شد و شاخص S&P 500 سه ماهه اول را با نتایج عالی به پایان رساند، که این امر ناشی از زمینه اقتصادی قوی ایالات متحده، تعدیل فشارهای تورمی، بهبود شرایط سود و انتظارات کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو ایالات متحده بود. اشتیاق سرمایه‌گذاران به هوش مصنوعی (AI) نیز نقش مهمی ایفا کرد و هم به شرکت‌های بزرگ فناوری و هم به شرکت‌های کوچکتر مرتبط با این موضوع رونق بخشید.
این شتاب در سه ماهه دوم نیز ادامه یافت و شاخص S&P 500 قوی‌ترین عملکرد سه ماهه خود را از اواسط سال ۲۰۲۱ به ثبت رساند. تا پایان ژوئن، نوسانات سهام به برخی از پایین‌ترین سطوح خود از ژانویه ۲۰۲۰ رسید. باز هم، رونق هوش مصنوعی به افزایش قابل‌توجه در فناوری اطلاعات و خدمات ارتباطات کمک کرد. با این حال، نرخ‌های بهره بالا و توقف فدرال رزرو مانع از افزایش سود گسترده‌تر بازار شد.
در درآمد ثابت، بازده اوراق قرضه خزانه‌داری ۱۰ ساله ایالات متحده در نیمه اول سال افزایش یافت و عملکرد بازدهی در شاخص‌های اصلی اوراق قرضه متنوع بود. در شش ماهه اول سال، رشد اقتصادی و سود ایالات متحده به شدت مثبت باقی ماند، تورم اصلی مصرف‌کننده کاهش یافت و بازار کار همچنان قوی بود.
اگرچه سهام در ماه‌های ژوئیه و آگوست با نوسانات دست و پنجه نرم می‌کرد، اما S&P 500 بهترین نه ماه اول سال خود (در یک سال انتخاباتی) را از سال ۱۹۵۰ به ثبت رساند. جالب توجه است، رهبری محدود فناوری بزرگ در نیمه اول سال شروع به گسترش در سه ماهه سوم کرد، با تغییر به سمت حوزه‌های چرخه‌ای و دفاعی خارج از فناوری، از جمله خدمات عمومی، املاک و مستغلات، صنایع و امور مالی.
در سپتامبر، فدرال رزرو برای اولین بار از سال ۲۰۲۰ نرخ سیاستی خود را کاهش داد و به یک چرخه افزایش نرخ تهاجمی برای مبارزه با فشارهای تورمی پایان داد و یک رویکرد جدید سیاست پولی را در حمایت از رشد اقتصادی و بازار کار آغاز کرد. از زمان کاهش نرخ در سپتامبر، فدرال رزرو به کاهش سیاست نرخ بهره ادامه داده است و پیشنهاد کرده است که این کمیته رویکردی تدریجی برای عادی‌سازی سیاست پولی در آینده اتخاذ خواهد کرد.
در نوامبر، رأی‌دهندگان آمریکایی دونالد ترامپ رئیس جمهور سابق را برای دوره دوم به کاخ سفید انتخاب کردند، با کنترل کامل جمهوری‌خواهان بر کنگره. از زمان انتخابات، سرمایه‌گذاران با خوش‌بینی محتاطانه نسبت به چشم‌انداز مالیات‌های بالقوه پایین‌تر و مقررات کمتر واکنش نشان داده‌اند، اما همچنان نگران مسیر پیش رو برای تعرفه‌ها، مهاجرت و اولویت‌های هزینه‌های مالی هستند.
با پایان یافتن سالی پر حادثه، سهام ایالات متحده در مسیر ثبت یک سال دیگر از بازدهی سالانه قوی قرار دارد. در واقع، S&P 500 قوی‌ترین عملکرد ماهانه خود را در این سال در نوامبر ثبت کرد و این شاخص را در مسیر دو سال متوالی از بازدهی بیش از ۲۰ درصد برای اولین بار از اواخر دهه ۱۹۹۰ قرار داد. از زمان انتخابات، سرمایه‌گذاران سهام کوچک، مالی، اختیار مصرف‌کننده و شرکت‌های نرم‌افزاری را در حالی که مواجهه خود را با مراقبت‌های بهداشتی، خدمات عمومی و استراتژی‌هایی که از نوسانات محافظت می‌کنند، کاهش داده‌اند.
قابل توجه است که پس از افزایش از اواسط سپتامبر تا اواسط نوامبر، بازده اوراق قرضه خزانه‌داری ۱۰ ساله ایالات متحده کاهش یافته است. با این حال، تورم بالاتر از حد معمول، روندهای رشد قوی و نگرانی‌های فزاینده در مورد بدهی/کسری، بازده اوراق قرضه دولتی بلندمدت را در سه ماهه چهارم تقویت کرده است.
آیا شتاب بازار ۲۰۲۴ به سال ۲۰۲۵ منتقل خواهد شد؟
با نگاه به آینده، ما چشم‌انداز مطلوبی را در سال ۲۰۲۵ می‌بینیم، اما چشم‌اندازی که ممکن است به رویکرد سرمایه‌گذاری صبورانه‌تر و منضبط‌تری نیاز داشته باشد. شرایط اقتصادی قوی، تورم نزدیک به حد عادی، رشد سود در حال گسترش، موضوعات سکولار قوی در فناوری و سیاست‌های مالی متمرکز بر رشد، ممکن است باعث شود سهام سال را بالاتر از سطوح فعلی به پایان برساند، اگرچه با دوره‌های نوسان در طول سال ۲۰۲۵٫ با این حال، ما معتقدیم که بسیاری از خوش‌بینی‌ها در مورد سال آینده در حال حاضر در سهام قیمت‌گذاری شده است، که فضای صعودی کمتری را اگر شرایط مطابق انتظار پیش بیاید و ریسک نزولی بیشتری را اگر شرایط بدتر از حد انتظار پیش بیاید، باقی می‌گذارد.
به قلم دکتر فرزاد وجیهی
اکبر دارابی
تاریخ : 2 - ژانویه - 2025سلام، به نظر شما در سال ۲۰۲۵ چه سهم‌هایی بهتر عمل خواهند کرد؟ آیا همچنان تکنولوژی و انرژی‌های نو همچنان جذاب هستند؟
کارشناس روابط عمومی
تاریخ : 2 - ژانویه - 2025سلام. پیش‌بینی دقیق عملکرد سهام در سال ۲۰۲۵ به دلیل عوامل متعدد اقتصادی، سیاسی و اجتماعی بسیار چالش‌برانگیز است. با این حال، با توجه به روندهای کنونی و تحلیل‌های کارشناسان، می‌توان برخی گرایش‌های کلی را پیش‌بینی کرد.
تکنولوژی و انرژی‌های نو: این دو بخش همچنان به عنوان موتور محرک رشد اقتصاد جهانی شناخته می‌شوند و انتظار می‌رود شرکت‌های فعال در این حوزه‌ها عملکرد خوبی داشته باشند. به ویژه با توجه به رشد روزافزون فناوری‌های نوین مانند هوش مصنوعی، اینترنت اشیاء و انرژی‌های تجدیدپذیر، سرمایه‌گذاری در این بخش‌ها می‌تواند فرصت‌های خوبی را برای سرمایه‌گذاران فراهم کند.
سکتور بهداشت و درمان: با توجه به افزایش جمعیت سالمند و اهمیت سلامت، سکتور بهداشت و درمان نیز می‌تواند یک گزینه جذاب برای سرمایه‌گذاری باشد. شرکت‌های دارویی، تجهیزات پزشکی و بیوتکنولوژی از جمله بخش‌هایی هستند که می‌توانند رشد خوبی را تجربه کنند.
سکتور مصرفی: با بهبود شرایط اقتصادی و افزایش قدرت خرید مردم، سکتور مصرفی نیز می‌تواند به عنوان یک گزینه جذاب برای سرمایه‌گذاری مطرح شود. شرکت‌های تولیدکننده کالاهای مصرفی، خرده فروشی و گردشگری از جمله بخش‌هایی هستند که می‌توانند از این روند بهره‌مند شوند.